人脸识别技术系统获突破千亿市场望被打开
近年来，随着国内平安城市、智慧城市项目的深入发展，城市监控的高清化进一步得到普及，摄像机数量大规模增长，这使得人脸识别在数据的采集上阻碍大大减小，提升了人脸识别的质量与应用领域。在近红外人脸识别系统获得突破的基础上，目前已有一些地方政府正尝试性采购人脸识别设备。据统计数据显示，未来三年内国内有望形成年销售额过百亿元的市场规模，并在未来十年内有望形成年销售额过千亿元的市场规模。分析人士表示，人脸识别应用范围的扩大叠加政府采购的强力推进，将促使人脸识别子行业延续高景气度，投资者可适当关注。
政府采购促千亿市场成形
目前，人脸识别技术已广泛应用于门禁系统安全识别(家庭应用、员工考勤)、信息安全(网络安全支付)、社交娱乐(苹果、Facebook公司已在应用)等多个领域。
国际民航组织表示，从2010年起，其118个成员国家和地区，必须使用机读护照，人脸识别技术是其首推识别模式，该规定已经成为国际标准。与此同时，中国公安部一所正在加紧规划和实施中国的电子护照计划。在技术越来越先进的未来，技术的不断进步势必会倒逼信息安全标准的不断升级，因此包括身份证以及电子护照等证件的升级换代势必会给人脸识别领域带来更多的机会。
中信建投在一份研报中指出，随着人脸识别技术的进一步成熟和社会认同度的提高，人脸识别应用领域势必会突破原有安防识别范围，将走向更广泛的市场领域。据统计数据显示，仅在中国地区，未来三年内就有望形成年销售额过百亿元，并在未来十年内有望形成年销售额过千亿元的市场规模。
随着相关技术的不断发展，全球人脸识别的应用正逐渐扩大，行业发展也进入细分化阶段。一是与视频监控相结合，基于先进生物特征识别技术的人脸识别智能视频监控系统的出现，是视频监控系统发展的又一标志，应用领域包括政府、公安、银行、机场、车站、地铁、商场、网吧等。二是逐步取代指纹考勤，人脸识别考勤通过对人脸一些独一无二的特征识别对验进行考勤，目前技术层面已突破昼夜光的影响，能在自然状态下达到快速识别。目前，人脸识别考勤产品在市场上尚处于一种起步发展的状态，但人脸识别考勤技术的优势已尚无其他同类产品超过，且人脸考勤已逐步展露出了取代指纹考勤的趋势。三是自助服务，如银行的自动提款机，如果用户卡片和密码被盗，就会被他人冒取现金；如果同时应用人脸识别，就会避免这种情况的发生。四是公共交通GPS全程监控，在车内安装的一卡通智能报班审核系统会对驾驶员进行人脸识别，从而对驾驶员和车辆进行审核，通过审核后的信息将传送至调度室，与发车前的人脸识别进行核对，禁止驾驶员随意更换。
近红外解决人脸识别难题
传统的人脸识别技术主要基于可见光图像的人脸识别，这也是人们最熟悉的识别方式，具备30多年的研发历史。但这种方式有着难以克服的缺陷，尤其在环境光照发生变化时，识别效果会急剧下降，无法满足实际系统的需要。
相较之下，近红外人脸识别系统独树一帜，彻底解决了困扰人脸识别领域的环境光照影响问题。传统的基于可见光的人脸识别方法在遇到光照情况变化时，识别效果会急剧下降，导致无法使用，因此消除环境光照是实用化人脸识别系统首先必须要解决的问题。而基于近红外图像的人脸识别核心技术和系统，在不同光线条件下，能够拍摄不受环境光照变化影响的近红外人脸图像，加上领先的算法，能够取得很高的识别率。
鉴于生物识别行业的特殊性，市场和技术的发展需要国家、政府部门和企业的大力支持。近年来，我国经济发展日新月异，政府各部门对利用新技术解决关键问题大力支持。人脸识别技术广泛应用到电子护照、生物特征身份证、银行系统、公安系统、电子商务、电子政务等系统中，不但可以提高社会运行的效率，也可以大大增强公民日常生活的安全性。
当前，人脸识别技术的应用还没有做到“普及”，但是不能否认，它已经在开始影响着公众的生活。我国人口规模巨大，经济增长迅速，对可靠的人脸识别技术的需求也越来越迫切。一旦人脸识别得以推广，其发展前景将十分美好。此外，要把中国创造和制造的产品打入国外市场，这需要产品和国际标准接轨，为产品进军世界铺平道路。随着技术瓶颈的进一步突破，市场的进一步规范，相信规模化应用的日子不会太远。届时，人脸识别技术本身的发展和应用效果还将有更大的提升。
人脸识别抢占生物识别市场份额
根据相关数据显示，全球市场对生物识别产品的需求在2010年将达到71亿美元；未来五年，生物识别设备的综合性年增长率将达到21.3%。
而另据国际生物识别集团(IBG)最新权威报告《生物识别市场与产业报告2009-2014》显示，在各种生物特征识别技术中，自动指纹识别系统(AFIS)和实时扫描所占份额最大，为38.3%；指纹识别占到28.4%，而自动指纹识别系统(AFIS)和实时扫描，是指在公安、刑侦、机场、安检等行业应用的指纹识别系统，是较其他指纹识别的民用市场。除此之外，人脸识别占到11.4%，虹膜识别、语音识别、静脉识别和掌形识别各占8.0%、3.0%、2.4%和1.8%。而据了解，目前中国国内人脸识别占比达18%，相对而言，指纹识别占比由之前的98%下降到82%，以上数据充分显示，人脸识别的强大发展潜力，且目前已有取代指纹识别市场的发展趋势。
需要指出的是，相对于其他生物识别技术，人脸识别有着自身的优势。首先，人脸识别具有可见性。这非常符合人脸识别的思路，只需要看到某个人的人脸，就可以知道这人是谁，进而可以作为后续证据。而指纹、虹膜以及其他的生物识别，无法做到这一点。其次，人脸识别不需要或者极少需要人配合。指纹和虹膜基本需要人主动配合才能够完成，而人脸识别则不需要，这就决定了人脸识别的应用场景更为广泛。再次，人脸识别不需要专门的设备支持。现在的镜头无处不在，满街的高清摄像机，人手一台智能手机都可以进行人脸的抓拍或者捕捉，这就决定了人脸识别应用可以无限普及。现如今，人脸识别技术已广泛应用于刑侦破案、门禁系统、摄像监视、网络应用、身份辨识、信息安全及娱乐应用等等；而最新市场的现实是，人脸识别还应用于刷脸支付系统：如今，第一个刷脸支付系统诞生，进入相应测试阶段，PayPal(贝宝)在英国推出了“人脸识别”支付功能，这标志着人脸识别技术应用又进入了崭新的领域。
捷顺科技(002609)：业绩符合预期，有望保持平稳增长
1 季度预告业绩参考价值不大。3 月28 日，公司公布了13 年1 季度业绩预告，预计归属上市公司股东的净利润亏损450-650 万元。我们认为行业的运作流程决定了1 季度业绩难以对全年业绩起到指导性作用。行业内公司往往在1 季度进行员工招聘、培训，制定工作计划，从2 季度开始进入招投标相对密集的阶段，施工和结算则多在下半年尤其是4 季度完成。公司2011、2012年1 季度的业绩表现(净利润分别-285、-591 万元)也反映出行业上述的运行规律。
预付卡业务利润贡献比重有望逐渐增大。公司带有预付卡功能的停车场IC 卡即将在广东省的客户中全面推广，公司有庞大的客户规模和销售网络，我们估计2013 年广东省内发卡能够达到60万张。预计预付卡业务2013-2015 年能够为公司能够贡献营业利润的4.92%、8.26%、10.23%。
盈利预测：我们预计2013-2015 年归属于上市公司股东的净利润分别为6469.71 万元、8151.39万元元和10526.95 万元，2013-2015 年每股收益分别为0.53 元(前期预测0.55 元)、0.67 元(前期预测0.69 元)和0.86 元，目前股价对应的动态市盈率分别为24 倍、19 倍和15 倍，维持“增持”投资评级。 (信达证券)
佳都新太(600728)：将力推智能安防等业务
公司去年继续推进智能化技术创新，在智能安防、通信增值、云计算与IT综合服务、智能交通四大业务领域均取得进展。其中，在智能安防领域，公司集中发展平安城市视频监控业务、银行等金融行业监控安防业务，实现营业收入1.4亿元，同比增长34%；通信增值服务业务实现营业收入1.2亿元，继续保持领先地位；在云计算与IT综合服务领域，公司重点研发佳都新太云计算支撑系统，实现营业收入0.5亿元，同比大幅增长。另外，在智能化交通领域，公司基本确定了未来以智能化轨道交通为主要研究开拓领域的发展策略，并初步完成产品规划设计。
大华股份(002236)：长期受益安防行业，前端仍是主要增长动力
公司各项数据向好，业务长期景气。2012年，大华股份实现营业收入35.31亿元，同比增长60.13%；实现归属上市公司股东净利润7亿元，同比增长85.24%。12年第四季度，公司实现营业收入13.38亿元，同比增长79.76%；实现归属上市公司股东净利润3.22亿元，同比增长85.42%。公司年报和一季报显示，公司业务仍处于高速增长时期。
长期受益安防行业，前端仍是主要增长动力。据中国安防业协会统计，12年我国安防行业整体增速为16.9%，较2011年有所回落，但13年安防行业增速将恢复至“十一五”期间平均20%以上的水平，景气度仍在。12年公司前端销售收入达到12.14亿元，同比增长150.49%；前端毛利44.21%，后端销售收入15.37亿，同比增长24.82%，后端毛利为45.3%，前后端营业收入比例为0.8:1，距离全球2:1甚至3:1的标准仍有相当大的增长空间，我们预计13年前后端比例有望突破1:1.
海外快速扩张，增速有所回升。大华在海外市场主要采取代理和OEM 的方式，与海康树立自有品牌和自建渠道相比，大华的这种模式难度小于自建品牌，虽然毛利较国内偏低，但是更具快速扩张性。12年国内销售增长仍是公司收入增长的主要来源，同比增长68%。虽然12年全年公司在海外的收入只同比增长34.5%，但去年下半年，公司海外销售增速明显回升，同比增速达到49.7%。
规模效应优势明显，毛利率稳定。随着公司规模的扩大，规模效应和管理提升带来公司费用率逐年下降。12年，销售费用率为13.07%，同比下降0.51%；管理费用率为10.92%，同比下降1.05%。公司通过加强价格、质量、交期等供应链各个环节的把控，提高了公司规范运作水平并降低了营运风险和成本，我们预计未来规模效应和管理提升仍将对公司净利润率带来正贡献。2012年，公司净利润增长率明显高于主营业务收入增长率，这主要来源于毛利的稳定和费用率的降低从而带来的净利润率提升。12年，公司主营业务毛利率为42.67%，与上年持平。 盈利预测与投资建议：
盈利预测及投资建议。目前国内安防产业呈现双寡头格局，行业准入门槛较高。公司对未来发展充满信心，在年报中制定了2013年销售收入达到53亿，15年达到100亿的目标，复合增长超过40%。考虑到公司所处的安防行业景气度仍将持续，我们预计公司前端业务将快速放量，成为未来主要的增长动力，我们首次给予公司“增持”投资评级。 (山西证券)
安居宝(300155)：深挖销售网络价值，产品策略更加激进
公司目前处于明显的加杠杆周期的开端，未来公司将在份额提升、产品扩张以及安防城市方面采用更加激进的经营策略。如果对比主业产品和安防BT项目，公司更加重视产品；小区安防产品是公司的核心战略，安防BT 项目是机遇型的机会。我们重新评估公司各类小区产品的销售潜力，上调未来3 年的业绩和6-12 月的目标价。重申“买入”评级。
小区安防产品的门槛是产品和销售网络协同带来的综合门槛，销售网点的盈亏平衡点越来越高将导致二线品牌雪崩式溃败：目前楼宇对讲几乎每年消失一个二线品牌，销售研发体系规模效应客观要求领先品牌的份额大幅提升。公司在此势头上加杠杆发力，有望在3 年内将份额提升一倍以上。
深挖销售网络价值，有望将公司近期的目标市场空间提升一倍：公司深挖销售网络价值，有望在边际销售网络投入近乎为0 的基础上，通过停车场、线缆、小区监控系统等产品实现原有楼宇对讲市场80%以上的配套率，近期的目标市场空间提升一倍左右。 (国金证券)
中威电子(300270)：突破安防前端市场，业绩爆发增长可期
2012年公司实现营业收入1.4亿，同比增长20.95%，归属于母公司的净利润4536万，同比增长24.20%，低于我们预期，主要原因在于已出货的约1600万的设备收入被推迟到13年1季度及以后确认，从而也推动了公司2013年1季度收入同比增长约70%，净利润同比增长75%-100%。
高速公路投资驱动公司var光平台业务稳定增长
2013年国内交通信息化市场约10多亿，市场增速在20%左右。公司在高速公路领域具有绝对优势，市场占有率在30%以上。13年公司将稳固高速公路细分市场领域优势地位，享受行业的稳定增长，同时开拓智能交通其他领域，我们预计这将推动公司var光平台业务同比增长15%，收入超过1亿元。
平安城市驱动公司前端业务进入爆发期
根据中国安防行业“十二五”规划，2013年平安城市建设将带动国内安防监控市场达700亿，其中平安城市和智能交通(占43%)约在300亿左右，未来3年复合增长25%。公司具备较强的自主研发能力，借助公司在传输领域的技术优势，开发的前端产品具有组网灵活等差异化优势，深受市场认可。
在平安城市和智能交通领域，公司自12年起开始市场布局和开拓，销售人员12年超过60人，同比增长50%。同时，公司新增具有较强资源背景的销售人员3-5名，有望为公司未来的市场开拓带来重大进展。
自2012年底中标四川永安4350万监控系统大单后，公司前端产品逐步进入爆发期。2013年，公司将重点拓展、突破前期布局的四川和广东安防市场，我们预计公司将收获2-3个大项目，实现收入近1亿。
受益安防高景气度，预计13年有望高速增长40%
根据公司经营计划，基于公司稳定增长的var光平台主营业务和逐步打开的安防前端市场，公司13年营收保守将实现30%增长，同时公司还将继续积极控制费用，加强内部管理，因此预计净利润增速将超过30%。
目前，公司正在从单一传输提供者向安防监控系统整体产品供应商转变，公司前端产品在技术上相比海康大华等厂商并不有太多劣势，且具备一定的差异化优势。同时，经过12年的布局，公司产品已经逐步收到了市场的认可，四川市场的突破即是最好证明。因此，我们认为，受益于国内安防市场的快速增长，公司前端业务爆发增长可期，有望带动公司13年业绩高速增长40%。
盈利预测及估值：
作为一个安防领域技术储备深厚的2012年收入仅1.4亿的公司，面临着800亿的市场空间，我们认为公司具备良好的成长性。13年公司VAR光平台业务将有效保障公司稳定增长，而前端业务的爆发增长是13年公司最大亮点和看点，基于此，我们给予公司13-15年EPS为1.05、1.41、1.75元，维持“增持”评级。 (兴业证券)
华平股份(300074)：频获大订单，安防行业新龙头快速崛起
在手订单饱满，锁定业绩高增长。加上去年获得的铜仁市城市报警与监控系统一期建设及后续扩容项目，目前公司在手的安防订单总额约6亿元，并且这些项目都将在2013年内完成。其中，铜仁市一期及此次中标的兴仁县、晴隆县、普安县项目采取BOT模式，收入分五年确认；铜仁市后续扩容项目则将在2013年全部确认。我们测算，仅凭这些在手订单，公司2013年安防业务的收入就将达到3.5亿元。
定位中西部地区安防市场，战略成效显著。公司上市以来不断加大对于安防产品的研发和投入，并在2012年底开始发力平安城市的市场开拓。
凭借铜仁项目的标杆效应，公司在此次黔西南州4个项目的招投标中击败了6家实力强劲的竞争对手，一举拿下其中3个项目。公司定位中西部地区安防市场的战略思路清晰，成效显著，品牌形象业已树立，安防行业的新龙头正在快速崛起！
中西部地区安防需求旺盛。在1月29日住建部公布的90个智慧城市试点中，中西部地区城市达到43个。相比于东部发达地区，中西部地区的安防建设相对落后，尤其是一些县市、农村的安防建设几乎为空白。
随着城镇化建设的推进，加之政策以及资金向中西部地区倾斜，这些地区的安防需求迅速升温，成为我国安防市场增长、扩容的新蓝海。
投资建议：公司2013年业绩高增长确定性强，且具有很大的向上弹性，乐观情况下EPS有望达到2元。作为安防市场快速崛起的一支新军，公司的估值和业绩均具有较大的提升空间。我们上调2013-2014年EPS至1.51和2.02元，维持“买入-A”评级，上调目标价至40元。(安信证券)
高新兴(300098)：BT模式利好安防集成商，公司业务高增长
《广东省社会治安视频监控系统建设三年规划(2012-2014年)》明确指出三年内完成96万个一、二类视频图像采集点建设任务。预计2013年—2015年(特别是2013年、2014年)将是广东省、广州市实施慧眼工程的高峰期，预计总投资达到300亿元。目前广东省安防行业已经开始进入密集招标期，因为BT模式的引入，中标单位已经集中在成功上市、资金充裕的企业当中，项目都基本上以小项目居多，不会出现几十个亿的大项目，此类情况有利于本地厂商发挥区域优势。
在手订单已经达到5.5亿元，预计未来四年项目总金额将达45亿元。
按照中标金额计算，公司市场份额份额已经超过一半，显示了公司在平安城市方面的投入成果及行业地位。目前，公司安防方面在手订单已经达到5.5亿元，随着广东省各地的安防项目陆续上马，我们预计公司未来将获得更多订单。按照公司15%市场份额，全省300亿的投资总额，预计未来两年，公司订单将达到45亿元，根据项目工期，以及公司目前会计政策，预计将分四年确认收入。
业绩高速增长，估值低于行业平均水平，给予“买入”评级。
我们预计公司2013年—2015年公司将实现营业收入7亿元、11亿元、16亿元，净利润为0.74亿元、1.28亿元、1.88亿元，EPS为0.42元、0.72元、1.06元。我们看好公司在BT模式方面的探索，给予公司“买入”评级，按照2013年38倍PE，公司12个月合理价值为15.96元。
(中国证券网)
